上周三，人民銀行突然提前公布6月份新增貸款達1.53萬億元，非但又一次錄得驚人增速，市場擔憂中央也許要調整「適度寬鬆」政策，內地股市一度顯著下挫。有意見指中央仍然視拉動內需為首要目標，部分內地銀行界人士相信下半年放貸增速與上半年相若；但也有銀行高層對本報記者表示﹕「下半年情况應有很多變數。」分析員指新增貸款沒有流入實體經濟，加上通脹隱憂，政策確實需要微調。

總理溫家寶上周五重申「適度寬鬆的貨幣政策」不變，但同時要根據形勢變化，「完善」相關的政策。市場解讀為中央「適度寬鬆」力度不變，只會採取微調措施，包括以行政指導方式壓抑信貸。

幾名內地銀行界人士向本報透露，目前還沒有收到當局要銀行收緊信貸的「窗口指導」，相信下半年放貸速度仍與上半年相若。一名大型銀行企業貸款主管表示，無論銀監會抑或人民銀行都沒有發出行政指導，「但各家銀行已開會，商討審批貸款時要更加審慎，因為大家都要嚴控貸款的質素」。他強調，不良貸款餘額並未回升，而由於在4萬億刺激經濟方案下，仍有不少基建項目準備動工，因此銀行仍會按市場需求發放貸款。

另一名內地銀行的信貸管理部經理則形容，內地貸款增長過快的情况「前所未聞……下半年情况應有很多變數。」他表示，去年全年新增貸款也只不過4萬億，現在半年已超過7.3萬億，當中票據仍佔很大部分。除了擔心貸款繼續快速增長會引發通脹，他亦擔心，大量資金主要投放於基建、能源建設，而這些行業回收期很長，初期很少現金流，短期內還款來源、本金回收可能有問題。另外，基建投資主要受益者是原材料供應商、建築施工隊等，但一般民企主做加工貿易，並沒有明顯受惠，亦令人懷疑新增貸款能否有效拉動需求。

社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝也質疑，新增貸款的錢，只是不停在定期存款及票據貼現之間循環，而沒有真正流入實體經濟。因為狹義貨幣供應量（M1）遠遠不及廣義貨幣供應量（M2），反映定期存款的數量很大，亦即是企業借了錢之後，不少都放回銀行做定存。

中信證券首席宏觀分析師諸建芳則指，通脹風險明年就會顯現，相信政策基調不變，但將出現微調。