數據利好支撐美元貼現反攻

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可以說美元走勢已經低迷很長一段時間,但進入12月份美元指數在眾多利好經濟數據支撐下增強了投資者對美聯儲提早升息的預期,這幫助美元連續上漲。
  
從近期美國公佈的經濟數據看確實不錯:如12月4日公佈,美國11月非農業就業人口較前月減少1.1萬人,為2007年12月以來的最小降幅;11月失業率也降至10.0%。此前,市場預計11月非農就業人口減少13萬,失業率為10.2%。

10日公佈的美國10月份貿易逆差收窄至329.4億美元,主要因汽車等商品的出口額較9月份的增幅略高於進口增幅。美國10月份國際商品和服務貿易逆差較9月份向下修正後的356.5億美元下降7.6%。9月份貿易逆差初值為365億美元。10月份經通脹因素調整後的實際貿易逆差降至380億美元,9月份逆差經向下修正後為414.9億美元。

12月11日公佈,美國11月份零售額升幅接近預期水平的兩倍。11月份零售額上升1.3%,升幅高於此前經濟學家預計的0.7%。10月份零售額經向下修正後為上升1.1%,初步數據為上升1.4%。11月份汽車及零部件零售額增長1.6%;不包括汽車的核心零售額增長1.2%,經濟學家此前的預期為增長0.4%。10月份汽車及零部件零售額增長7.1%。

另外,美國商務部週五公佈,美國10月份商業庫存月率增長0.2%,至1.3萬億美元,為2008年8月以來首次實現增長。此前,市場預計美國10月份商業庫存月率下降0.2%。與此同時,美國10月份商業銷售月率增長1.1%,至1.0萬億美元,9月份商業銷售修正後為9,930億美元。美國商務部稱,10月份庫存/銷售比為1.30,上年同期為1.37。與上年同期相比,美國10月份商業銷售下降8.2%,商業庫存下降12.6%。

但步入12月中旬,美元能否繼續高歌猛進,很大一部分因素則在於美聯儲會議結果。FOMC將於12月15日至16日召開政策會議。分析師預計,美聯儲官員屆時將重申,儘管經濟正在緩慢走出數十年來最嚴重的一次經濟衰退,基準票貼利率可能仍將在相當長的一段時期內維持在接近零的歷史低位。

但考慮到美國11月非農就業數據良好,預計FOMC也將強調稱,經濟正在持續復甦,此外,美聯儲本周可能會朝著暗示退出緊急經濟刺激措施的方向再邁一步,這些均可能提升市場有關美聯儲加息時間提前的預期。

今年夏季以來,隨著金融危機消退的跡象與日俱增,FOMC逐步著手收回特別救助措施,其中包括為大規模購買美國國債和抵押貸款支持證券計劃制定最後期限,並在上個月表示將削減機構債券購買規模。另外,美聯儲當時還指出經濟形勢略有改觀,並相應收緊了部分緊急計劃的支票貼現條款,例如旨在為銀行提供緊急信貸的定期拍賣工具(TAF)。

分析師指出,在本周的會議上或是在明年年初,美聯儲甚至還可能決定上調通過口發放給銀行的緊急貸款的利率。隨著金融危機的減退,銀行通過票貼現窗口借貸的現象也有所減少,此舉將是信貸市場正常化的又一個信號。

美聯儲曾在不到一個月前說過,從明年1月中旬開始將縮短銀行支持性貸款的最長期限,這是美聯儲為退出緊急刺激措施而採取的最新舉措。

除了美聯儲利率決議之外,市場風險偏好情緒也是美元在今年剩餘時間內能否繼續上漲的重要因素,近期投資者對於全球信貸資質正在惡化的擔憂幫助美元走強。