已持續一個多月的資金面緊張，對債券市場而言就是機構買入意願極度低迷，紛紛賣券籌錢。同時在票據市場更多以轉支票貼現賣出的方式來壓低貸款規模，以充實資本。中國票據網統計數據顯示，票據市場5月份的支票貼現利率為2.56％。，而到了6月中旬該利率已升至3.6％。左右。對此，某股份制銀行資金運營中心人士對記者表示，正因為銀行的買入意願不斷降低，導致支票貼現利率近期出現了大幅上升。該人士透露，目前的商業承兌匯票直貼利率已突破5％。。

不過有市場人士指出，由於銀行間市場的絕大部分資金難以進入股市，所以這一流動性偏緊的局面對於股票等權益資本市場並無直接利害關係。該市場人士指出，會產生影響的，只能是那些可以同時投資于股市和銀行間市場的機構，如基金、券商以及保險等，但相對而言權重並不大。

長城證券分析師許彥告訴記者，市場資金緊張是貨幣緊縮政策與銀行融資雙劍合璧的結果，貨幣緊縮政策的邊際作用已經顯現。而商業銀行著力于提高資金的留存量，資金的流轉一旦放緩，直接結果就是回購利率等的上漲、市場資金面的緊張。

上海某貨幣經紀公司研究員指出，近一段時間資金面偏緊抬高了短期利率，加上年中效應以及對農行IPO的預期，資金可能在7月中後期才會有所放鬆。該研究員還表示，人民幣匯改的消息也在一定程度上阻止了資本外流，有助於緩和資金面的緊張狀況。

第一創業證券研究所副所長王皓宇則認為，對於央行來說，由於人民幣升值壓力的持續，熱錢很可能重新流入。雖然短期可能出現反覆，央行將不得不重新面對外部流動性壓力。這樣看來，銀行間市場的資金面有望重新步入較為寬松的局面，形成對債市的利好。王皓宇還指出，對於權益市場而言，人民幣升值的影響預計將相對有限。未來影響股市更關鍵的將是房地產調控的持續、地方融資平台的清理以及全球政策退出的大背景。

許彥還表示，這次市場資金的緊張局面跟去年這個時候極為類似。而那時候是中國鐵建、金鉬股份、中國南車這幾只大盤股發行期間，也造成了資金面一度緊張。不過去年市場整體是持續調整的，資金面緩和後，收益率回穩了一段時間後，債券市場再次進入調整期。

“從長期的角度看，2010年債券牛市已經持續了半年，而債市收益率的走勢與M1同比增速走勢再現一致性，預計M1同比增速在第三季度後期將走進上升區間。如果依靠M1同比線與債券收益率線走勢一致的邏輯進行判斷，債券市場真正的調整應該是2010年第三季度。”