商銀信貸支票貼現投放

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過去短短3天,大陸銀行間票據市場6個月期的支票貼現利率,自2.46%飆升至4.20%;但陸銀想藉由賣出支票貼現資產以降低信貸規模的作法,也引發關注,據一商銀內部人士透露,自上周起,監管部門為準確掌握信貸走勢,已要求商銀「按日上報」信貸數據。

另一方面,為了消弭市場上對於貨幣政策可能收緊的預期,中國人民銀行於昨日公開市場操作發行規模為100億人民幣1年期央票,其參考收益率則維持在1.9264%,上海證券債券分析師王海峰認為,人行此舉釋出短期內不準備上調政策基準利率的訊號。

據21世紀經濟報導引述一項統計指出,截至1月19日,陸銀新增人民幣放款總額已達1.45兆元,相當接近去年1月的1.62兆元。據調查,今年來,已出現小企業續貸困難、項目貸款趨緊、房產開發貸款提款困難,以及商銀信貸管理收緊的現象。

票據融資以銀行承兌匯票為基礎,而商銀之所以大量簽發銀行承兌匯票的主要原因,股份制銀行人士說,可以於短期內調整信貸規模。1月初買入票據做大信貸規模,但1月中下旬以來,又以賣出為主壓縮規模。本月底前,支票貼現利率還會漲,因越到後面,銀行貸款規模壓力越大。

商銀內部人士透露,上周以來,金融監管部門嚴控信貸投放增速,並且規定商銀必須逐日回報信貸數額。此外,大型陸銀貸款政策也收緊,即使是去年已取得授信融資額度的房產開發商,今年初的提款申請也遭到拒絕。

上海證券報消息,央行突然上調存款準備金率影響,銀行股受到重挫,14家上市銀行跌幅平均達5.67%。分析人士認為,銀行股的大跌只是對政策超預期的短暫反應,存款準備金率上調對于銀行的盈利和放貸能力影響並不大。

業內人士透露,商業銀行超額存款準備金率去年12月份出現了較大幅度的提升,銀行體係流行性十分充裕。中金公司預計,2009年末銀行體係的超儲率已超過3%。因此,存款準備金率上調50個基點本身對商業銀行的放貸能力並無特別影響。國泰君安銀行業分析師伍永剛認為,本次上調將使銀行體係的流動性回收約2900億元左右。

一般而言,在存款比較充足的情況下,降低同業資產和債券投資的比重,對于銀行原來的信貸規模不會造成明顯影響。因此,中金公司進一步指出,上市銀行2009年末的貸存比(剔除支票貼現)加權平均約為61%,處于較低水平,銀行仍有空間通過降低同業資產或債券投資滿足法定準備金率的要求,並不會影響銀行貸款投放。

而對于2010年的銀行盈利,市場認為此次存款準備金率上調對其並無實質影響。因為上調存款準備金率一方面可以收緊過多的流動性,制約銀行信貸投放規模;另一方面則有助于銀行提高議價能力,使凈息差趨于上升;此外,存款準備金率提高會推動市場利率上升,帶來銀行同業資產和債券投資收益率的增加。

值得注意的是,如果央行貨幣政策持續,各家銀行由于自身情況不同,或許各銀行的差距將進一步拉大。中金公司估計,若存款準備金率持續提升,則貸存比(剔除支票貼現)較高的銀行將逐步面臨流動性管理壓力。伍永剛也表示,上調存款準備金率對中小行影響稍大,對大行影響相對較小,因為中小行的存款本已告緊,再加存款準備金率上調,會加劇其存款緊張局勢。

中銀國際的預測則相對悲觀,預計未來更加嚴格的貸款額度控制、法定存款準備金率進一步上調和基準利率上調將接踵而至,銀行將面臨貸款增量減少,信貸支票貼現風險上升的問題。因此總體來看,未來1-2年銀行盈利和增長面臨悲觀前景。

國信證券金融業分析師邱志承認為,上調存款準備金率的目的在于控制信貸投放規模和節奏、防通脹以及對衝外匯佔款持續高增壓力,其象徵意義大于實質影響。

興業銀行資深經濟學家魯政委表示,政策劇烈調整的預期不一定能阻止金融機構放貸的步伐,反而有可能促使金融機構在貨幣政策緊縮之前提前完成信貸任務。“若支票貼現政策引導未能產生預期效果,那麼後續將可能出臺定向央票。

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