野村證券策略師Kengo Nishiyama與Hiroshi Nakanishi連袂投書華爾街日報指出，近來日圓狂升，大部分評論多集中在對日本出口業的影響。不過強勢日圓與股市走疲，也為日本企業帶來其他嚴重問題。其中一項是企業年金計畫將面臨資金不足的困境。

長期利率走跌的時間拉長、股價疲弱與日圓走強，加上作帳標準可能改變，都加深退休年金的沉重壓力。

以野村400股票指數的其中一家成分企業來看，它的公司員工平均年齡為39.3歲，如果退休年齡設在60歲，這意味他們在公司服務的時間還有20年。這些員工大多數都涵蓋在公司的年金計畫內。

一旦員工退休，公司每年都會給他們發放一筆固定年金。然而為了讓年金計畫能夠如期執行，公司必須從現有盈餘當中提撥一筆現金進行投資。

除了人口結構改變，近來有幾項因素都對年金計畫造成不利。第一，是長期利率可能會持續一段漫長期間，這將會迫使公司降低他們用來計算年金資金缺口的「貼現率」（discount rates），這也就是他們假設能從資產配置中賺取的報酬率。低支票貼現率意味報酬率較低，因此需要一次性提撥更高的金額，以有足夠資金來發放年金。

在此同時，股價疲弱則引發年金資產配置未來恐將遭遇損失的陰影。根據Rating and Investment information的調查顯示，今年4到6月的老人年金平均報酬率，為-5.6％。

在這兩種情景之下，老人年金缺口將會大幅增加。如果用來設定支票貼現率的參考長期利率，從當前的約2％降至1.5％，以及今年年金投資的平均報酬率為-5.6％，野村400股票指數的成分企業資金缺口，在本會計年度將會增加近10兆日圓至28.4兆日圓。

會計規定改變也讓該問題雪上加霜。日本會計準則理事會提議企業必須在資產負債表中，把退休金資金缺口列為負債。它還要求企業在為退休金籌資時，必須改變部分核心假設，例如對薪資漲幅設立更貼近實際的假設，不同於目前根據退休者的收入作為假設標準。這對企業財務將有更大影響。

中央銀行將召開理監事會，外銀一致看好台灣景氣，認為央行月底將升息半碼（0.125個百分點）。央行重貼現率現為1.375%，央行如依預期調高利率至1.5%，將使重貼現率回升至近一年半高點。

外銀看好央行持續升息最重要的理由，是認為台灣景氣後市看好，巴克萊資本昨日發布報告，認為台灣政府將全面經濟活化列為主要施政目標，6月底簽訂的兩岸經濟合作架構協議（ECFA）也將有效推動台灣的經濟，因而上修2010年台灣經濟成長預估值至9%。

渣打銀行經濟學家符銘財則認為，台灣工業支出、零售、企業聘僱等都已逐漸恢復到金融海嘯前的水準，這將讓央行在月底召開的理監事會，有進一步調升基本利率的可能。

房價也是外銀認為央行升息的考慮重點。

豐銀行大中華區經濟師郭浩庄指出，國內房價相較去年上半年，無論台北、高雄或台灣整體都有兩位數成長，若要使房屋價格合乎適當水準與正常化，央行極有可能延續升息半碼的措施。

花旗銀行首席經濟學者鄭貞茂分析，考量物價指數上升、新台幣仍處於負利率和不動產市場景氣過熱三項因素，預估央行仍會升息半碼，房屋市場走勢更是央行決定利率政策的考量關鍵。

鄭貞茂認為，央行上季實行的不動產針對性審慎措施如果奏效，央行更應該延續升息，才能產生「升息循環」效益，否則央行房市管制將淪為只作「半套」。

針對8月物價下滑，巴克萊資本認為，主要是去年食物類價格基數偏高，消費者物價指數下降應屬暫時現象，預期第四物價季將回復上漲；符銘財則說，年底前通膨的情況應不會惡化，但國內確實存在物價上升的潛在壓力。

最新銀行同業交換數據顯示，8月四大行新增人民幣貸款2188億元(人民幣，下同)，較上月略有回落，但高於去年同期全部新增借貸款，符合貨幣和監管當局的均衡投放預期。

今年7月，四大行新增人民幣貸款2430億，其中工、農、中、建四大行當月投放額依次為︰730億元、630億元、590億元、480億元。

而去年同期，四大行全部新增貸款受支票貼現因素的影響，僅為1658億元。不過如果僅就非貼現貸款而言，2009年7月四大行的新增人民幣貸款則高於今年同期，達到2725億元。

與去年同期相比，今年在節奏調控和更為注重增長質量的思路引導下，各家銀行通過支票貼現來調劑規模的做法大為收斂。同期支票貼現的增長相對有限，所以最終的借貸款投放大都進入了實體經濟。

此前，各界比較關注信貸理財類產品進表的影響，但有銀行家直言，由於有關部門給予了兩年的過渡期，而信貸類理財產品的期限通常不會很長，只要銀行不繼續大量發行新的產品，那麼到最終需要進表之時，多數產品已經到期，所以對銀行資產負債表的影響比較有限。而目前的新增信貸的統計中，亦未將其包含其中。

上月全部新增借貸款5328億元，四大行佔比約為46%，大型商業銀行紛紛在節奏調控和資本金約束下，增長趨於平穩的態勢，一些城商行呈現出階段性增長活力。這一趨勢能持續多久尚不得而知，但對整體投放格局的沖擊不大。

銀行票貼是一種通俗稱法，其實就是客戶拿了未到期之應收票據向銀行借款的方法。

在承做之對象上，基本上除部份信合社接受個人外，銀行業則限制為公司法人組織。

票貼本來指的是貼現，而貼現除限制票據之種類為本票及匯票（支票不得辦理貼現）外，其方式是預扣依約定之利率計算貼現日至票據到期日之利息後，將餘款交付借款人，由於是預扣利息，其利率是固定利率，這種票據基本上要有交易行為，如經過買賣取得之票款等（不能自己開一張票去借或是去借張票來借)，且銀行承做此種有交易基礎之本票或匯票是視為擔保放款。

實務上，銀行承做時除要逐筆查核是否有交易行為取得之票據外，尚要逐張去計算貼現息，操作太過不便，且很多票據是支票型式無法辦理，故很少有銀行辦理。

目前銀行之票貼多數是以客戶提供一批未到期票據，銀行就其提供之總數打個折借給客戶，也不再去逐張計算貼現息，該批票據到期日不盡相同，但陸續到期進帳後就沖還借款，這種業務稱為墊付國內票款，嚴格說已非票貼，而是票借。此種做法既非貼現，就得收取遠期支票。在利率上，則是按月付息而非預扣，所以也可採取機動利率，但因有遠期支票在內，不視為銀行法認可之擔保放款而是信用放款。