定存單貼現利率

| | | 引用 (0)

瑞信證券出具台灣金融產業報告指出,儘管台灣中央銀行6月底升息半碼(12.5 bps),但第3季整體台灣銀行族群淨利差(NIM)改善有限,但在央行9月底再度升息半碼之下,有4大理由顯示年底前台灣銀行族群淨利差可望逐漸改善,持續看好私營銀行,首選中信金(2891-TW)、台新金(2887-TW)兩檔。

瑞信指出,第一、相對於重貼現率的升息,央行也分別將定存單(NCD)利率、同業拆放利率升息3-6 bps,因此超額流動性較大的公營行庫,受到的影響較大;第二,抵押借貸利率每季度調整,其中第2季末來自台灣高鐵的3820億元聯貸重組,對未加入的多數私人銀行來說,有較大衝擊;第三、相對於企業貸款需求多是用來支付短期營運資金,兆豐金(2886-TW)等具有較多外匯借款業務的銀行,能享受到較大的貸款價差;第四、在時間遞延效應發酵之下,定期存款、活期存款之間的利率價差變動越來越大,其中台新金等活期存款業務占比較低的銀行,受到的衝擊將較大。

瑞信指出,在預期央行2011年全年將會緩步升息50-64 bps之下,對台灣銀行族群獲利仍有部分衝擊,持續看好私營銀行股價較具吸引力,在消費性信用循環中較有利,受惠較大,在銀行族群中首選中信金、台新金,重申兩檔投資評等為「表現優於大盤」。

再貸款再貼現支持農村

| | | 引用 (0)

近日《關于運用再貸款再貼現支持農村金融產品和服務方式創新的指導意見》,按照規劃,全省安排80億元資金額度,專門用于支持銀行業金融機構開展農村金融產品和服務方式創新業務,支持縣域經濟發展。這是筆者從中國人民銀行石家莊中心支行獲悉的。

今年以來,我省加快推進農村金融創新、改進和完善農村金融服務,合理調劑和配置信貸資源,促進金融資源向農村傾斜。“按照《關于運用再貸款再貼現支持農村金融產品和服務方式創新的指導意見》(以下簡稱《意見》),省內金融機構將充分發揮再貸款、再支票貼現支持‘三農’經濟發展,力爭滿足農村多層次、多元化金融服務的資金需求,拓寬涉農信貸資金來源,更好地支持社會主義新農村建設。”人行石家莊中心支行一位負責人說。

據介紹,我省金融支持新農村建設將堅持有保有壓,區別對待的原則。支農再貸款重點支持農業大縣、糧食生產核心區、農業產業化龍頭企業以及農村基礎設施建設。《意見》明確指出,支農再貸款不納入金融機構存貸比例監管考核指標。

按照規劃,全省安排80億元資金額度,專門用于支持銀行業金融機構開展農村金融產品和服務方式創新業務,以增強縣域法人金融機構的放貸能力,進一步平衡城鄉金融資源配置,支持縣域經濟發展。

為確保《意見》落到實處,人行石家莊中心支行將進一步改善金融服務方式,提高審批效率。下放再貸款審批權限,將再貸款審批權限下放至人民銀行各市中心支行和縣(市)支行,並在有效控制和防范信貸風險的前提下,可採取信用貸款方式審批發放再貸款。經綜合評價,對監管指標良好的縣域金融機構,使用支農再貸款可採取授信管理,借用再貸款的金融機構可在授信額度內隨貸隨還,週轉使用授信額度。

此外,進一步強化再貸款借、用、還各環節管理,動態監測借用再貸款金融機構資本充足、資產質量、經營財務狀況的變化情況,確保再貸款用途合理,使用規范,切實維護中央銀行債權和資產安全。

“加大對‘三農’信貸支持力度,將有效滿足發展現代農業和擴大農村消費的資金需求,推動農村金融服務方式多樣化、多元化,切實緩解了農村和農民貸款難問題。”我省一位金融界人士說,金融服務質量和效率的有效提高,將為優化配置信貸資源、支持“三農”經濟平穩較快發展及全面推動金融創新奠定堅實基礎。

貼現升息甜頭

| | | 引用 (0)

受惠於中央銀行升息及新台幣持續挺升等「雙率」走升的利多,金融股指數昨日放量走堅,盤中一度觸及926點,突破8月10日盤中高點925點,法人看好金融類股指數可望挑戰年初的933點新高。

統一投顧統計,民國89年到98年,第四季大盤加權指數有七次為上漲,金融類股指數也有六次為上漲,且這六次上漲中,有半數的漲幅還超越大盤漲幅。因此金融股在短線休息整理後,第四季行情應可期待。

統一投顧分析,重貼現率走勢與金融業獲利及金融類股指數呈正向關係,點名看好的銀行、保險類股有國泰金(2882)、富邦金(2881)、中信金(2891)、兆豐金(2886),目標價各為60元、45元、24.5元、26元;證券類股有凱基證(6008)及元大金(2885),目標價各17元、22元。

法人指出,央行9月底宣布升息半碼,升息趨勢確立,利差可望擴大,有助銀行保險類股獲利提升,再配合新台幣匯率升值,對於資產色彩濃厚的金融股,具有保值題材;法人強調,包括新台幣等亞幣升值趨勢不變,金融資產題材仍將是盤面重要話題。

統一投顧分析師陳晏平表示,央行今年第二度升息半碼,主要因經濟明顯復甦成長、為反映物價上漲,以及銀行市場利率持續上升等,目前重貼現率升至1.5%,是更加確立了央行的升息政策,升息趨勢是長線看好金融股最主要因素。

陳晏平指出,利率對銀行淨利息收益具直接影響關係,升息效益顯現的時間點及效果,得視各家行庫存放比及活存比的調整速度而定,對於活存比高的行庫則較為有利,大致上來說,時間點約落後一季顯現,淨利差才會開始擴大約3至5基本點(0.03至0.05個百分點),淨利息收益也開始有明顯成長。

分析師說,利差損近年持續困擾保險公司,除低利環境對保險公司資金運用上難以得到較高的投資收益率,利差損情況也相當嚴重,央行持續升息及金管會海外投資限制開放,也有助保險業提高收益率、改善利差損。

低支票貼現率意味報酬率較低

| | | 引用 (0)

野村證券策略師Kengo Nishiyama與Hiroshi Nakanishi連袂投書華爾街日報指出,近來日圓狂升,大部分評論多集中在對日本出口業的影響。不過強勢日圓與股市走疲,也為日本企業帶來其他嚴重問題。其中一項是企業年金計畫將面臨資金不足的困境。

長期利率走跌的時間拉長、股價疲弱與日圓走強,加上作帳標準可能改變,都加深退休年金的沉重壓力。

以野村400股票指數的其中一家成分企業來看,它的公司員工平均年齡為39.3歲,如果退休年齡設在60歲,這意味他們在公司服務的時間還有20年。這些員工大多數都涵蓋在公司的年金計畫內。

一旦員工退休,公司每年都會給他們發放一筆固定年金。然而為了讓年金計畫能夠如期執行,公司必須從現有盈餘當中提撥一筆現金進行投資。

除了人口結構改變,近來有幾項因素都對年金計畫造成不利。第一,是長期利率可能會持續一段漫長期間,這將會迫使公司降低他們用來計算年金資金缺口的「貼現率」(discount rates),這也就是他們假設能從資產配置中賺取的報酬率。低支票貼現率意味報酬率較低,因此需要一次性提撥更高的金額,以有足夠資金來發放年金。

在此同時,股價疲弱則引發年金資產配置未來恐將遭遇損失的陰影。根據Rating and Investment information的調查顯示,今年4到6月的老人年金平均報酬率,為-5.6%。

在這兩種情景之下,老人年金缺口將會大幅增加。如果用來設定支票貼現率的參考長期利率,從當前的約2%降至1.5%,以及今年年金投資的平均報酬率為-5.6%,野村400股票指數的成分企業資金缺口,在本會計年度將會增加近10兆日圓至28.4兆日圓。

會計規定改變也讓該問題雪上加霜。日本會計準則理事會提議企業必須在資產負債表中,把退休金資金缺口列為負債。它還要求企業在為退休金籌資時,必須改變部分核心假設,例如對薪資漲幅設立更貼近實際的假設,不同於目前根據退休者的收入作為假設標準。這對企業財務將有更大影響。

外銀預期央行月底升貼現息半碼

| | | 引用 (0)

中央銀行將召開理監事會,外銀一致看好台灣景氣,認為央行月底將升息半碼(0.125個百分點)。央行重貼現率現為1.375%,央行如依預期調高利率至1.5%,將使重貼現率回升至近一年半高點。

外銀看好央行持續升息最重要的理由,是認為台灣景氣後市看好,巴克萊資本昨日發布報告,認為台灣政府將全面經濟活化列為主要施政目標,6月底簽訂的兩岸經濟合作架構協議(ECFA)也將有效推動台灣的經濟,因而上修2010年台灣經濟成長預估值至9%。

渣打銀行經濟學家符銘財則認為,台灣工業支出、零售、企業聘僱等都已逐漸恢復到金融海嘯前的水準,這將讓央行在月底召開的理監事會,有進一步調升基本利率的可能。

房價也是外銀認為央行升息的考慮重點。

豐銀行大中華區經濟師郭浩庄指出,國內房價相較去年上半年,無論台北、高雄或台灣整體都有兩位數成長,若要使房屋價格合乎適當水準與正常化,央行極有可能延續升息半碼的措施。

花旗銀行首席經濟學者鄭貞茂分析,考量物價指數上升、新台幣仍處於負利率和不動產市場景氣過熱三項因素,預估央行仍會升息半碼,房屋市場走勢更是央行決定利率政策的考量關鍵。

鄭貞茂認為,央行上季實行的不動產針對性審慎措施如果奏效,央行更應該延續升息,才能產生「升息循環」效益,否則央行房市管制將淪為只作「半套」。

針對8月物價下滑,巴克萊資本認為,主要是去年食物類價格基數偏高,消費者物價指數下降應屬暫時現象,預期第四物價季將回復上漲;符銘財則說,年底前通膨的情況應不會惡化,但國內確實存在物價上升的潛在壓力。

«上一篇   1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ... 22 23 24  下一篇»