支票貼現因素的影響

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最新銀行同業交換數據顯示,8月四大行新增人民幣貸款2188億元(人民幣,下同),較上月略有回落,但高於去年同期全部新增借貸款,符合貨幣和監管當局的均衡投放預期。

今年7月,四大行新增人民幣貸款2430億,其中工、農、中、建四大行當月投放額依次為︰730億元、630億元、590億元、480億元。

而去年同期,四大行全部新增貸款受支票貼現因素的影響,僅為1658億元。不過如果僅就非貼現貸款而言,2009年7月四大行的新增人民幣貸款則高於今年同期,達到2725億元。

與去年同期相比,今年在節奏調控和更為注重增長質量的思路引導下,各家銀行通過支票貼現來調劑規模的做法大為收斂。同期支票貼現的增長相對有限,所以最終的借貸款投放大都進入了實體經濟。

此前,各界比較關注信貸理財類產品進表的影響,但有銀行家直言,由於有關部門給予了兩年的過渡期,而信貸類理財產品的期限通常不會很長,只要銀行不繼續大量發行新的產品,那麼到最終需要進表之時,多數產品已經到期,所以對銀行資產負債表的影響比較有限。而目前的新增信貸的統計中,亦未將其包含其中。

上月全部新增借貸款5328億元,四大行佔比約為46%,大型商業銀行紛紛在節奏調控和資本金約束下,增長趨於平穩的態勢,一些城商行呈現出階段性增長活力。這一趨勢能持續多久尚不得而知,但對整體投放格局的沖擊不大。

銀行票貼的意思

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銀行票貼是一種通俗稱法,其實就是客戶拿了未到期之應收票據向銀行借款的方法。

在承做之對象上,基本上除部份信合社接受個人外,銀行業則限制為公司法人組織。

票貼本來指的是貼現,而貼現除限制票據之種類為本票及匯票(支票不得辦理貼現)外,其方式是預扣依約定之利率計算貼現日至票據到期日之利息後,將餘款交付借款人,由於是預扣利息,其利率是固定利率,這種票據基本上要有交易行為,如經過買賣取得之票款等(不能自己開一張票去借或是去借張票來借),且銀行承做此種有交易基礎之本票或匯票是視為擔保放款。

實務上,銀行承做時除要逐筆查核是否有交易行為取得之票據外,尚要逐張去計算貼現息,操作太過不便,且很多票據是支票型式無法辦理,故很少有銀行辦理。

目前銀行之票貼多數是以客戶提供一批未到期票據,銀行就其提供之總數打個折借給客戶,也不再去逐張計算貼現息,該批票據到期日不盡相同,但陸續到期進帳後就沖還借款,這種業務稱為墊付國內票款,嚴格說已非票貼,而是票借。此種做法既非貼現,就得收取遠期支票。在利率上,則是按月付息而非預扣,所以也可採取機動利率,但因有遠期支票在內,不視為銀行法認可之擔保放款而是信用放款。

銀行支票貼現負債

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興業銀行發布半年報業績,實現淨利潤87.64億元,同比增加25.40億元,增幅40.82%,每股收益增41.37%至1.64元。

在存貸比高壓之下,興業銀行另闢蹊徑,加大同業存款來緩解壓力,同時均衡信貸投放和調整信貸結構,支撑利潤增長。6月末,興業本外幣各項存款餘額首次突破萬億,達10112.57億元,較期初新增1103.72 億元,增長12.25%。

興業管理層坦言,與監管要求比,其核心負債增長相對較慢,興業將深入思考負債業務的可持續發展模式,通過業務模式和流程創新,以産品帶動負債業務發展。

壓縮個人住房借貸款占比

興業半年成績單顯示,在信貸規模嚴格受限的不利形勢下,資產配置上實現了經濟效益的同比大幅增長。

報告期末,興業資產總額17148.04 億元,較期初增長28.72%。其中借貸款較期初增加908.99 億元,增幅12.96%。

6月末,該行對公貸款占比較期初上升0.99 個百分點,個人貸款占比較期初上升1.41 個百分點,支票貼現占比較期初下降2.40 個百分點。興業逐步减持收益率較低的票據,支票貼現餘額大幅收縮155.53億元,降幅超過100%,期末餘額僅111.49億元。

興業今年著力調整個貸資産結構,截至6月末,其個人貸款餘額(包括信用卡個人透支餘額)較期初增加330.27 億元,其中個人住房及商用房貸款占比85.96%,下降2.25 個百分點,其他貸款占比上升2.43 個百分點。

“主要原因是公司優化個人貸款結構,加大了對個人經營性借貸款等非住房類貸款的投放力度。”管理層表示。

貼現報酬率

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壽險股的新光金(2888)及國泰金(2882)將陸續在本週(18日)及下週(23日)召開法說會,說明第三季展望。由於子公司新壽及國壽現金股利陸續入帳及有價證券評價收益貢獻,都在7月轉虧為盈,帶動金控單月也呈現獲利情況,新光金7月稅後盈餘18.27億元,國泰金單月14.4億元,一般預料第三季的獲利表現會明顯優於前兩季。

就長期來看,法人認為,由於利差損失恢復的腳步減緩,利率展望不如預期、5年期國庫券報酬率僅為0.9%,再加上央行調升支票貼現率,國庫券報酬率恐繼續下滑,而進一步資產增值情況不可能浮現、高於預期的避險成本等因素,對於大型壽險股ROE的增加及EV成長率可能受到限制,預估國泰金和新光金EV成長率將在4%-6%左右。

就房地產部分,因央行升息加上政府打房,對於房地產持平看待,但ECFA仍可望激勵大台北都會區的商辦大樓市場升溫,若辦公大樓房地產價格漲勢優於預期,會成為壽險業的成長契機。

每日國際財經焦點

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美國聯邦儲備委員會(Fed)維持聯邦基金利率在0至0.25%不變,並維持支票貼現率在0.75%不變。另外,Fed調整了資產管理策略,借此刺激美國經濟復甦並避免出現通貨緊縮。Fed將把抵押貸款支援證券到期后所得的資金再投入到長期美國國債。此舉將使抵押貸款利率保持低位,從而將有助於提振低迷的美國經濟。Fed承認,近幾個月美國經濟的復甦步伐放緩。

美國能源情報署發布的預期顯示,今年全球原油日需求量將增加157萬桶,至8591萬桶,增幅為1.9%;發展中國家原油需求增幅最大。預計中國今年原油日均需求量將達到897萬桶,較上年增加65萬桶,增幅為7.8%;這較能源情報署7月份時的預期高出0.9%。中國2011年原油日需求量預計將增加56萬桶,達到953萬桶,增幅為6.2%,較7月份時的預期高出約9萬桶。

美國眾議院10日經表決批準向州及地方政府提供260億美元援助,其中一部分款項將通過向美國跨國公司加征96億美元稅金來彌補。眾議院的投票結果為247票贊成161票反對,基本沿襲黨派路線,僅有一位共和黨議員支持該法案。法案將提供160億美元幫助州政府支付不斷上升的醫療成本。當前的聯邦資助計劃將於2010年底期滿,民主黨正試圖將該計劃延長6個月,至2011年年中。

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