貼現現金流

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摩根大通發表研究報告指,和黃分拆旗下內地碼頭資產的策略明智,因目前珠三角地區的港口業發展已經成熟,難再現90年代的高速增長,分拆作為信託基金形式於新加坡上市,將可為信託基金股東帶來穩定的現金收入,該行估計,其計劃分拆的資產,總共可為和黃貢獻每股12元的貼現現金流,相等於8%的資產淨值。
  
報告又指出,分拆資產有助其減債,因其目前負債比率已迫近50%,相信引起不少貸款機構的關注,料完成分拆後其負債比率將降至約40%。若分拆的資產總值高於該行預期,相信可以進一步提升其資產淨值水平。

另外,報告預期,和黃下個有可能分拆的目標為內地的商業樓宇項目,但未必會是收租物業,因內地租務市場正處於高速增長,待增長至更具規模後,分拆時才可望有更高的價值。